كابوس حلّ على المتداولين بعد انزلاق البيزو الميكسيكي. السياسة المحلية، وتفكيك ما يسمى بصفقات الحمل والمخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية والسياسية للولايات المتحدة تعطل الدعوات الصعودية لما كانت حتى مايو أفضل عملة في الأسواق الناشئة أداءً هذا العام. انخفض البيزو بأكثر من 3% مقابل الدولار هذا الأسبوع وحوالي 14% في الأشهر الثلاثة الماضية، وهو الأسوأ بين نظرائه. وارتفعت تقلباته الضمنية لمدة 6 أشهر إلى ما يقرب من أعلى مستوى في 3 سنوات.
من جانبها، أغلقت سيتي غروب يوم الأربعاء توصية بزيادة الوزن على البيزو كانت قد افتتحتها الأسبوع الماضي. كما تجاوزت العملة المكسيكية الآن مستوى وقف الخسائر الذي حدده استراتيجيو غولدمان ساكس في “الموقف الطويل التكتيكي” في التاسع من أغسطس على العملة مقابل اليورو. وشهد بنك باركليز بي إل سي، الذي أوصت عملاءه ببيع الدولار الأميركي على المكشوف مقابل البيزو في نهاية الشهر الماضي، وصول العملة إلى مستوى وقف الخسارة في غضون 48 ساعة تقريباً، وفقاً لما ذكرته “بلومبرغ”،
وقال رئيس قسم النقد الأجنبي العالمي في مجموعة جيفريز المالية، براد بيكتل: “لقد ولت أيام البيزو المكسيكي الأقوى. ومن الصعب اللعب به في الوقت الحالي ما لم تسنح لك بعض الفرص التكتيكية من وقت لآخر”.
ويعد انعكاس صارخ للعملة التي كانت حتى بضعة أشهر مضت الأفضل أداءً في الأسواق الناشئة ــ وهي العملة التي بدت قوتها راسخة إلى الحد الذي جعل المستثمرين يخشون الرهان ضدها.
لقد اهتزت الثقة فيما يسمى “البيزو السوبر” في يونيو عندما فاز حزب مورينا الحاكم في الانتخابات التشريعية بأغلبية ساحقة. وقد فاجأت النتيجة المستثمرين، الذين سارعوا إلى التخلص من البيزو بسبب مخاوف من تنفيذ مجموعة من الإصلاحات التي قدمها الرئيس أندريس مانويل لوبيز أوبرادور – بما في ذلك إصلاح النظام القضائي الذي قد يؤدي إلى تآكل القيود المفروضة على سلطة الحزب الحاكم.
وقال كبير خبراء الاقتصاد في أميركا اللاتينية في ناتيكسيس، بينيتو بيربير: “يبدو أن مورينا وأندريس أوبرادور عازمان على تمرير إصلاحات معادية للسوق، بما في ذلك الإصلاح القضائي والإصلاحات الأخرى التي من شأنها إضعاف النظام الديمقراطي”.
كما تؤثر المخاوف على أسهم المكسيك. ففي يوم الثلاثاء، خفض مورغان ستانلي تصنيف الأسهم المحلية إلى أقل من الوزن، قائلاً إن استبدال النظام القضائي من شأنه أن يزيد من “علاوات المخاطر في المكسيك ويحد من الإنفاق الرأسمالي”. وأكد محللو بنك أوف أميركا بقيادة كارلوس بيريلونغ موقف الشركة “الدفاعي” في الأسهم مشيرين إلى جدول سياسي مزدحم في الأشهر المقبلة.
ومن المقرر أن يتولى الكونغرس الجديد في المكسيك مهامه الشهر المقبل، في حين ستؤدي الرئيسة المنتخبة كلوديا شينباوم اليمين في أكتوبر. وتضيف المشهد السياسي الجديد إلى المخاوف بشأن تباطؤ حاد محتمل في الولايات المتحدة، الشريك التجاري الأكبر للبلاد، فضلاً عن احتمالات توقف ما يسمى بالاتجاه نحو القرب من الساحل إذا فاز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
وفي مؤتمر صحفي يوم الأربعاء، قالت شينباوم إن المستثمرين لا ينبغي أن يقلقوا بشأن الإصلاح القضائي. وقالت: “المكسيك دولة ذات سيادة ولا ينبغي للمستثمرين أن يشعروا بأي مخاوف”. “على العكس من ذلك، سيكون لدينا نظام عدالة أفضل في المكسيك. أولئك الذين يعرفون القضاء، بما في ذلك المستثمرون، يعرفون الفساد هناك”.
انخفض البيزو بنحو 2.2% مقابل الدولار قبل تقليص الخسائر إلى 1.5% – ولا يزال أسوأ العملات الرئيسية أداءً يوم الأربعاء. كما أنه في طريقه إلى أول خسارة أسبوعية في 3 أسابيع.
كما شهدت العملات الأخرى في أميركا اللاتينية تقلبات متزايدة مع اندفاع المتداولين إلى التخلص من صفقات الحمل ــ حيث يقترض المستثمرون بعملات حيث أسعار الفائدة منخفضة ويودعون العائدات في أصول أكثر خطورة حيث أسعار الفائدة مرتفعة. وكانت أسعار الفائدة ذات الرقمين في المنطقة سبباً في جعلها مكاناً مفضلاً لصفقات الحمل الممولة بالين خلال السنوات القليلة الماضية.
وفقاً لمذكرة أرسلت الأسبوع الماضي، نصح إيزيكييل أجويري وكريستيان جونزاليس روخاس، استراتيجيا بنك أوف أميركا، العملاء بتجنب التعرض لأميركا اللاتينية وتفضيل الصفقات التي تتسم بارتباط ضعيف بالمخاطر العالمية. وأوصوا ببيع البيزو التشيلي إلى البيزو الكولومبي في الأمد القريب، وبيع السول البيروفي مقابل سلة متساوية الوزن من الدولار الأميركي والبيزو التشيلي.
وفي مذكرة صدرت يوم الأربعاء، كتب إرنستو ريفيلا ولويس إي كوستا، استراتيجيا مجموعة سيتي غروب، “تستمر تجارة العملات في أميركا اللاتينية في التقلب، ولا ترتبط فقط بالمزاج العالمي، بل وأيضا بين نظرائها أنفسهم. وقد أثبتت عمليات التداول بالفائدة في هذه المرحلة أنها سابقة لأوانها بعض الشيء”.
بقلم /رضوي شريف ✏️✏️📚